1. 국내 주식 대체거래소(ATS)란?
국내 주식시장에서 대체거래소(Alternative Trading System, ATS)는 기존의 유가증권시장(코스피)과 코스닥 시장을 보완하는 역할을 하는 새로운 형태의 주식 거래 플랫폼입니다. 현재 한국 주식시장은 한국거래소(KRX)가 독점적으로 운영하고 있지만, 대체거래소가 도입되면 투자자들은 보다 다양한 거래 옵션을 가질 수 있습니다.
2. 대체거래소의 필요성
- 거래 경쟁 활성화: 한국거래소(KRX)가 유일한 거래 플랫폼인 상황에서 경쟁이 부족하여 수수료, 서비스 질 등의 측면에서 개선이 더딜 수 있습니다. 대체거래소 도입을 통해 경쟁을 촉진하고, 투자자들에게 더 나은 서비스를 제공할 수 있습니다.
- 거래 비용 절감: 대체거래소가 운영되면 투자자들은 더 낮은 수수료로 주식을 거래할 수 있을 가능성이 높습니다. 경쟁을 통해 기존 거래소의 수수료 체계 또한 개선될 가능성이 있습니다.
- 거래 편의성 증가: 해외에서는 ATS를 활용해 다양한 방식의 거래를 지원하는 경우가 많습니다. 국내에서도 대체거래소를 통해 정규장 외 시간거래, 대량매매 등 보다 유연한 거래 환경이 조성될 수 있습니다.
3. 기존 거래소와 대체거래소의 차이점
구분기존 거래소 (KRX)대체거래소 (ATS)
| 운영 주체 | 한국거래소(KRX) | 민간 금융기관 등 |
| 거래 방식 | 정규장 중심 | 다양한 거래 방식 제공 (시간외 거래 등) |
| 수수료 구조 | 비교적 높은 수준 | 경쟁을 통한 수수료 절감 가능 |
| 유동성 제공 | 중앙 집중형 | 다수의 거래 플랫폼 운영 |
| 투자자 혜택 | 제한적 | 다양한 거래 환경과 옵션 제공 |
| 거래 속도 | 표준화된 거래 속도 | 특정 알고리즘을 활용한 빠른 체결 가능 |
4. 해외 대체거래소 사례
미국, 일본, 유럽 등 주요 선진국들은 이미 ATS를 도입하여 운영 중입니다. 대표적인 사례로는 다음과 같습니다.
- 미국: BATS(Global Markets), IEX(Investors Exchange) 등이 대표적인 ATS로 운영되며, 뉴욕증권거래소(NYSE)와 나스닥(NASDAQ)과 경쟁하며 투자자들에게 다양한 선택지를 제공합니다. IEX는 공정한 거래 환경을 제공하기 위해 일부러 체결 속도를 지연시키는 방식을 도입하여 시장 조작을 방지하고 있습니다.
- 일본: 일본에서도 PTS(Proprietary Trading System)라는 형태로 대체거래소가 운영되며, 주요 증권사들이 참여하고 있습니다. 대표적인 PTS로는 SBI Japan Next와 Chi-X Japan이 있으며, 이들은 정규 거래소보다 낮은 수수료와 유연한 거래 방식을 제공합니다.
- 유럽: 유럽에서는 다크풀(Dark Pool) 시장이 발달하여 기관투자자들이 대규모 주문을 공개 시장에 노출시키지 않고 거래할 수 있도록 돕는 역할을 하고 있습니다.
5. 국내 대체거래소 도입 전망 및 넥스트레이드
국내에서도 대체거래소 도입 논의가 활발히 이루어지고 있으며, 금융당국은 관련 법 개정 및 규제 검토를 진행하고 있습니다. 현재 주요 증권사 및 금융기관들이 대체거래소 설립을 추진 중이며, 빠르면 2025년 이후 본격적으로 운영될 가능성이 있습니다. 다만, 규제 환경, 기존 거래소와의 관계, 투자자 보호 방안 등이 해결해야 할 주요 과제입니다.
국내 최초의 대체거래소로 주목받고 있는 "넥스트레이드(NextTrade)"는 금융위원회의 승인을 받아 설립된 ATS입니다. 넥스트레이드는 기존 한국거래소와 차별화된 거래 환경을 제공하며, 기관투자자 및 일반 투자자들에게 보다 유리한 거래 조건을 제시할 것으로 기대됩니다.
넥스트레이드는 고빈도 거래(High-Frequency Trading, HFT) 및 알고리즘 기반 주문 체결을 지원하여 빠르고 효율적인 거래 환경을 제공할 계획입니다. 또한, 프라이빗 블록 딜(Private Block Deal) 기능을 도입하여 대형 기관투자자들이 대량 매매를 효율적으로 진행할 수 있도록 설계될 예정입니다. 이를 통해 국내 주식시장의 유동성이 증가하고 투자자들의 거래 선택권이 더욱 확대될 것으로 보입니다.
6. 대체거래소 도입에 따른 기대 효과
- 투자자 선택권 확대: 기존 거래소 외에도 다양한 플랫폼에서 거래할 수 있어 보다 유리한 조건을 선택할 수 있습니다.
- 거래 효율성 증대: 주문 체결 속도 향상, 스프레드 축소 등으로 인해 효율적인 거래 환경이 조성될 수 있습니다.
- 시장 유동성 증가: 다양한 거래 옵션이 제공되면서 시장 전체의 유동성이 증가할 것으로 기대됩니다.
- 투자 비용 절감: 경쟁이 활성화되면서 거래 수수료가 낮아질 가능성이 있습니다.
- 혁신적인 거래 방식 도입: ATS를 통한 알고리즘 트레이딩, 다크풀 거래 등이 가능해질 것입니다.
7. 결론
대체거래소는 국내 주식시장의 경쟁력을 높이고 투자자들에게 보다 나은 거래 환경을 제공할 수 있는 중요한 변화 중 하나입니다. 해외 사례를 참고하여 신중한 도입과 규제 정비가 필요하며, 향후 국내 주식시장에 미칠 영향에 대한 지속적인 논의가 이루어질 것으로 보입니다. 특히 넥스트레이드의 출범이 성공적으로 이루어진다면, 투자자들에게 다양한 거래 기회를 제공하고 금융 시장의 효율성을 높이는 계기가 될 것입니다.